Пазарот на обврзници повторно испраќа важен сигнал за насоката на каматните стапки, а тоа е нешто што инвеститорите во Bitcoin не треба да го игнорираат. Движењето на приносите покажува дека претходниот оптимизам околу можни намалувања на каматите почнува да слабее, што може да го намали апетитот за ризични средства, вклучително и криптовалутите.
На почетокот на годината, кривата на приносите се движеше стрмно нагоре, а пазарите го протолкуваа тоа како знак дека инвеститорите очекуваат идни намалувања на каматните стапки. Таквото сценарио обично е позитивно за ризични класи на средства, бидејќи поевтините пари и подобрата ликвидност можат да го зголемат интересот за акции, технолошки компании и Bitcoin.
Сега ситуацијата изгледа поинаку. Кривата на приносите се движи во насока што укажува дека пазарот сè повеќе пресметува повисоки каматни стапки за подолг период. Тоа е важна промена, бидејќи Bitcoin често жестоко реагира на очекувањата за монетарната политика и ликвидноста во финансискиот систем.
Причината зошто ова е важно лежи во самата улога на обврзниците. Тие се еден од главните канали преку кои монетарната и фискалната политика се пренесуваат кон пазарите и економијата. Затоа, движењата на кривата на приносите често даваат појасен сигнал од поединечни прогнози или коментари на аналитичари.
Двегодишниот принос најчесто ги следи очекувањата за краткорочната политика на Федералните резерви, додека 10-годишниот принос покажува како пазарите гледаат на долгорочниот раст и инфлацијата. Во нормални услови, 10-годишниот принос е повисок од двегодишниот, бидејќи инвеститорите бараат поголема компензација за да ги врзат парите на подолг рок.
Кога разликата меѓу двегодишниот и 10-годишниот принос се намалува, тоа обично значи дека инвеститорите очекуваат каматите да останат високи подолго или дека стануваат попесимистични за долгорочниот раст. Во моменталниот случај, сигналот повеќе личи на првото сценарио, особено по последната одлука на Фед да ги задржи каматите непроменети, но со поостар тон кон инфлацијата.
За Bitcoin тоа значи дека макроекономската поддршка може да биде послаба од претходно очекуваното. Ако каматите останат високи подолго, ликвидноста останува ограничена, а инвеститорите стануваат попретпазливи со ризични средства. Затоа пазарот на обврзници во моментов испраќа порака што Bitcoin биковите треба внимателно да ја следат.
